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Quem me acompanha sabe que eu sempre levanto a bandeira da eficiência nos investimentos. E, para mim, eficiência nos investimentos nada mais é do que pagar o mínimo de tarifas possíveis para sobrar mais dinheiro no seu bolso. Por isso, hoje decidi escrever sobre a taxa de administração e a taxa de performance, que vemos em muitos dos investimentos comercializados atualmente. Meu objetivo é ajudar você a discernir o que são taxas justas e o que são taxas extremamente elevadas. Vamos lá?
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Primeiro, o que é taxa de administração? Trata-se de um valor cobrado pela instituição financeira ou gestora em cima do montante que você aplica em determinado fundo. Alguns dos principais produtos do mercado financeiro que cobram taxa de administração são os fundos multimercado, fundos de renda fixa, fundos de ações, consórcios e também um produto cada vez mais comum, as carteiras administradas. Geralmente é cobrado um valor percentual; tem fundos que pagam 1%, 2%, 3% de taxa de administração, às vezes mais, às vezes menos, mas geralmente rondam em volta de 1% a 2%. 
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Já a taxa de performance tem uma característica diferente. Trata-se de um valor que é cobrado acima da performance de um determinado benchmarking (um índice de referência). Por exemplo, o Ibovespa. Muitos dos fundos de ações têm seu benchmarking atrelado ao Ibovespa, o que significa que a instituição financeira só vai cobrar performance sobre o resultado que ela tiver acima deste índice. O que, na minha visão, me parece bem justo, já que existe um alinhamento dos interesses e, afinal, o gestor só vai ganhar essa renda caso ele tenha um retorno melhor que a média de mercado. 
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Para deixar mais claro, vamos supor que um fundo teve uma performance de 15% no ano e o Ibovespa subiu 10% no ano. Ou seja, o fundo teve 5% acima do benchmarking. Muitos fundos cobram 20% de taxa de performance sobre o benchmarking. Neste caso, quanto seria a taxa de performance aplicada? 20% de 5% dá 1%. Mais ou menos 1% do seu capital vai para o gestor caso ele tenha essa performance. Alguém pode perguntar: poxa, é justo o gestor tirar essa taxa? Primeiro, que foi algo combinado desde o começo, você aplicou em um fundo, deveria saber as taxas que está pagando e, segundo, que as taxas de performance alinham bastante porque o gestor ou a instituição financeira só irão receber se tiverem performance, então me parece compatível com o risco do fundo.
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Agora, há casos em que a taxa não é aplicada corretamente. Eu vi um dia desses um fundo de ouro que cobrava performance sobre o CDI (Certificado de Depósito Interbancário), mas se o ouro subir, o gestor não fez nada de inteligente a respeito que justifique ganhar performance, por isso me parece uma cobrança bem equivocada. Um fundo de ouro deveria ter um benchmarking ligado a ouro e isso serve para todos os produtos: um fundo de ações deveria ter um benchmarking ligado a ações, um de renda fixa deveria ter um benchmarking ligado a títulos de renda fixa. É muito importante que exista um casamento do benchmarking com o perfil de risco que o gestor do fundo vai correr com seu dinheiro.
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E talvez você esteja se perguntando quais são os principais benchmarkings que existem na indústria? O principal dos fundos de ações é o Ibovespa, que é o índice que a B3 criou e que acompanha a média das grandes empresas do Brasil. 
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Um benchmarking para os fundos estrangeiros, até para alguns fundos raros no Brasil, é o S&#038;P500, em que o gestor só cobra performance se superar a média das 500 maiores empresas americanas.
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O dólar também é outro benchmarking. Tem alguns raros fundos que cobram performance em cima da variação da taxa PTAX em determinado período, geralmente no ano.
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Outro benchmarking é o CDI, que é muito comum nos fundos multimercados, mas particularmente eu não gosto muito disso porque, com o CDI a 2%, conseguir 150% do CDI não é muita coisa… Este bench fazia mais sentido quando o CDI era alto. 
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E quais fundos geralmente cobram taxa de performance? São os fundos chamados ativos, aqueles em que o gestor toma uma decisão de investimento: compro Vale ou vendo ações da Vale? Compro Petrobras ou não? Isso é gestão ativa. Existem fundos que seguem uma gestão passiva, que nada mais é do que replicar um benchmarking. Temos no mercado inúmeros fundos passivos que replicam o Ibovespa. Os ETFs (Exchange Traded Fund), que replicam índices, também estão em ascensão. Geralmente esses fundos e ETFs não têm taxa de performance, mesmo porque o objetivo do fundo é justamente seguir aquela média de mercado. 
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Acredito que depois de ler este artigo você já saiba tudo sobre taxa de administração e taxa de performance. Gosto quando encontro fundos que cobram taxa de administração abaixo da média e que cobram taxa de performance; mostram que o gestor está no jogo, mais para encontrar boas oportunidades do que para ficar drenando seus recursos com taxas de administração elevadas. Fica de olho nisso e premia com a taxa de performance o gestor que tem um bom desempenho. Isso é o mais justo e está em alinhamento aos seus interesses. Os fundos que produzem performance ao longo do tempo e os gestores merecem ser remunerados por isso, por fazerem um bom trabalho.
(Imagem: iStockPhoto)

Taxa de Administração e Taxa de Performance: o que são e o que significam para você?

Saiba distinguir quando os valores dessas cobranças são justos ou não para os seus investimentos

Taxa de Administração e Taxa de Performance: o que são e o que significam para você? | Administradores

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Administradores | Conhecimento para Resultados

Tem empresa que vale a pena comprar e manter na sua carteira por muitos e muitos anos. Como eu sempre falo, antes de se tornar sócio de qualquer companhia é essencial fazer uma análise completa de seus fundamentos e entender, sobretudo: rentabilidade, potencial de crescimento, riscos de investir naquele negócio, valuation e governança. Se para todos estes parâmetros você encontrar bons resultados, eis uma empresa que vale a pena investir e segurar na sua carteira por um longo prazo.&#13;
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O Facebook é uma dessas companhias de ouro, que não decepcionam em nenhum destes aspectos e ainda possui forte DNA em inovação. Ou seja, o investidor de Facebook pode ficar tranquilo que a chance de o modelo de negócio da empresa naufragar é ínfima. Quer um exemplo? Recentemente Mark Zuckerberg, em meio a um grande escândalo depois que uma ex-funcionária divulgou que a empresa ignorava riscos à saúde mental dos jovens, anunciou uma mudança de nome na companhia. Facebook Inc. passou a se chamar Meta, uma holding que controla as redes sociais da gigante de tecnologia.&#13;
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A novidade fez as ações da companhia dispararem imediatamente após o anúncio, no dia 28 de outubro, e os papéis chegaram a atingir 4,25% de alta, aos US$ 325,52. Na B3, os BDRs (FBOK34) deram um salto de 4,9%, aos R$ 65,16, na máxima daquele dia. Meta é referência a "metaverso", tecnologia que se tornou uma grande aposta da big tech para revolucionar a internet, uma espécie de conjunto de espaços virtuais em que usuários poderão explorar, por meio de avatares e realidade virtual, o universo digital.&#13;
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O movimento é prova de que a gestão do Facebook é rápida em suas decisões, que a empresa possui projetos promissores, não correndo risco de ficar desatualizada e perder espaço para futuros novos players. &#13;
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Se você achava que o Facebook é só a rede social que todo mundo conhece, você já viu que estava muito enganado. O grupo possui o Instagram, o Whatsapp e unidades de negócio que ainda não produzem tanto resultado, mas que podem vir a ser representativas nos próximos 10 anos, como a unidade de realidade aumentada, que deve ser o futuro.&#13;
Além disso, hoje o principal negócio do Facebook é a publicidade, tanto no Facebook, quanto no Instagram, é daí que a maior parte da receita da empresa é gerada. E a boa notícia é que ela ainda tem muita margem de crescimento, já que as empresas estão entendendo, cada vez mais, que publicidade para as mídias digitais é o caminho para o sucesso e que investir em mídias tradicionais, como TV e rádio, já não é mais tão eficiente.&#13;
Dia após dia, Mark Zuckerberg, como gestor, reforça que merece a nossa confiança. Ele já ganhou batalhas importantes, como por exemplo quando se sobrepôs ao Orkut, quando comprou o Instagram, quando criou os stories para competir com o Snapchat, quando lançou o Reels para rivalizar com o TikTok e, agora, quando mudou o nome da empresa para Meta, tirando o foco de notícias negativas envolvendo sua marca.&#13;
A gestão do Facebook é genial, seus resultados financeiros são muito positivos. É por isso que pretendo continuar confiando meu dinheiro na companhia pelos próximos 10 anos, no mínimo. (Imagem: iStockPhoto)&#13;
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Por que vou investir nessa empresa por 10 anos?

O mercado é dinâmico. As recomendações de hoje muitas vezes já não são válidas para amanhã. Por isso, sempre ressalto sobre a importância de acompanhar o mercado, cuidar da sua carteira de perto e fazer ajustes sempre que necessário. &#13;
Hoje vou falar sobre três papéis: um nacional e um internacional, que considero as melhores ações do ano e excelentes oportunidades de investimento, e um papel nacional que recomendei bastante, mas que nos últimos tempos tem se tornado desinteressante. Confira:&#13;
<h2>1) Itaúsa (ITSA4)</h2>&#13;
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A Itaúsa, uma holding brasileira que controla um dos maiores bancos do país: o Itaú. O banco teve uma queda recente, o que abriu oportunidades para quem ainda não é acionista da empresa. Ter Itaúsa na sua carteira é uma forma barata de se expor ao Itaú. Se você pegar o quanto ela tem de participação no Itaú e fizer uma regra de três básica, você vai ver que está mais barato comprar ações da Itaúsa do que do Itaú. &#13;
Na minha visão, a Itaúsa vem mudando seu perfil gradualmente, a gente tem visto este movimento de diversificação. Quando ela comprou Alpargatas uns 5 anos atrás, foi um ótimo negócio, tanto que as ações da empresa cresceram muito no período. Mais recentemente, Itaúsa adquiriu parte de uma empresa chamada Aegea, de saneamento, um mercado que tem muita oportunidade no Brasil, já que algumas regiões no país ainda não têm acesso a água e esgoto. Foi uma boa sacada da Itaúsa porque o país precisa investir ainda R$ 700 bilhões para tornar o saneamento universal. Assim, comprando a Aegea, agora Itaúsa tem um pé neste mercado, que vai receber muito investimento, que deve dar um bom retorno ajustado ao risco, e que não é para ser uma atividade muito arriscada.&#13;
Acredito que ao longo do tempo a empresa deve continuar seu processo de diversificação ou vai pagar um dividendo alto. Então, é bom para o investidor de qualquer forma. Para quem gosta de uma empresa com certa estabilidade, Itaú entrega, sempre com resultados positivos, mas o preço é mais alto. Para quem gosta de dividendo, uma certa estabilidade, e um preço mais baixo, investir numa ação como Itaúsa, que está se tornando cada vez mais diversificada nesses múltiplos e com dividendos crescentes, é um excelente negócio. &#13;
<h2>2) Facebook (FBOK34)</h2>&#13;
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Considero que a ação do Facebook está atraente no momento. Muita gente usa o Facebook apenas como consumidor, messenger, Instagram, Whatsapp, Facebook Reality Labs. Do ponto de vista do modelo de negócio, a gente pode explicar a empresa de um jeito bem simples: o Facebook ganha dinheiro com propaganda e, hoje em dia, existem 10 milhões de empresas que anunciam na rede social, com um gasto médio de US$ 11 mil por empresa. Assim, só com isso, o Facebook vai fazer mais ou menos uns US$ 110 bilhões de receitas este ano. Ou seja, 98% da receita do Face vem dos anúncios.&#13;
O mais interessante é que a empresa ainda tem muitas avenidas de crescimento. Antigamente era muito difícil fazer propaganda segmentada na mídia tradicional e muito caro. Hoje o Facebook consegue direcionar a propaganda de uma maneira muito mais eficiente, e essa granularidade faz este mercado endereçável crescer cada vez mais.&#13;
O Facebook deve crescer ainda a receita uns 15% ao ano. Está sendo negociado umas 23x o lucro, a empresa vale hoje em torno de US$ 1 trilhão, mas eles ainda têm US$ 64 bilhões de caixa líquido parado no balanço. É uma empresa de crescimento. Para se ter ideia, só nessa parte de propaganda 47% da receita de ads do Facebook vem dos Estados Unidos e do Canadá, que representam apenas 9% dos usuários ativos do app. Então, metade da receita vem só de 9% dos usuários ativos. &#13;
Mais: antes da pandemia, nos Estados Unidos, 1 a cada 3 empresas americanas não tinham nem site. Claramente, o Facebook ainda tem muito o que crescer, até como marketplace. Acredito, portanto, que é uma boa ação para o momento, é uma empresa que possui várias opcionalidades dentro dela e que pode gerar valor ao acionista. &#13;
Mas atenção: o Facebook não é uma empresa para quem se interessa por dividendos, a empresa não paga dividendos, mas isso não quer dizer que não é uma empresa saudável, ela é tão saudável que tem US$ 64 bilhões em caixa e quase todo esse caixa foi gerado por sua própria operação. Poucas empresas do mundo têm um caixa desse porte. Só que em vez de pagar dividendos ela faz aquisições. &#13;
Outro ponto positivo é a presença de Mark Zuckerberg, um cara novo, que pode comandar a empresa por muito tempo. O Facebook já venceu muitos desafios em sua trajetória e se mostrou muito eficiente em cada um deles. Quando por exemplo migraram de web browser para celular, quando compraram Instagram e Whatsapp, que foram aquisições de extremo sucesso. &#13;
<h2>3) Taesa (TAEE11)</h2>&#13;
Uma empresa que eu parei de comprar é a Taesa. Recomendamos ela desde o começo da Suno. Foi um excelente investimento, deve ter multiplicado umas 3 vezes, e com muito baixo risco e volatilidade. É uma das ações mais seguras da bolsa, tem margem alta, balanço sólido, alta previsibilidade de fluxo de caixa, por conta disso, é uma das empresas mais seguras do Brasil, tanto que mesmo durante a pandemia, lucrou e pagou bons dividendos.&#13;
Mas o que me torna mais preocupado que a maior parte dos investidores é que eu tenho muita convicção, depois de fazer muita análise, que esse dividendo que estamos vendo de 13% é insustentável na minha opinião. Isso porque existiu uma série de resultados não recorrentes que ocorreram ao longo dos últimos meses que inflaram o resultado da empresa e estes resultados tendem a não se repetir, principalmente com o arrefecimento da inflação. Ou seja, conforme a inflação for caindo, esses resultados devem ser normalizados ou impactados para baixo em relação aos últimos meses. O que vai fazer com que a empresa não possa pagar estes 13% de dividendos que vem distribuindo. &#13;
Adoraria que fosse um resultado sustentável, mas não é algo repetível, mas sim fruto de resultados não recorrentes que impactam o balanço da empresa. O lucro foi maior que a geração de caixa operacional, por exemplo, e isso deve impactar na hora que a empresa só puder pagar o que ela gera de caixa. &#13;
Lembrete: isso não significa que a Taesa fez algo de errado na sua contabilidade, nem que não é um bom negócio. Resultados não recorrentes fazem parte da vida. Se você é um acionista de longo prazo pode esperar que isso vai acontecer também nas suas empresas em algum momento. &#13;
Acredito que no momento existam possibilidades melhores, tanto para quem quer investir em empresas de crescimento, quanto para quem quer investir em empresas de dividendos. (Imagem: iStockPhoto)

Duas ações para investir, uma para evitar

Com a queda que tivemos na taxa Selic nos últimos anos e o crescimento do número de investidores em renda variável, muito se questionou <a href="https://www.suno.com.br/guias/investimento-renda-fixa/" target="_blank" rel="noopener">se investir em renda fixa ainda valia a pena</a>. Teve quem declarou a morte do investimento. Mas não é bem assim. Diversificar é essencial e alocar parte dos seus recursos em renda fixa é muito importante, principalmente para compor a famosa e necessária reserva de emergência. É preciso ter uma boa quantia em um investimento com liquidez e o tesouro direto pode ser uma boa opção para o investidor.&#13;
Não à toa, é um dos investimentos mais famosos do Brasil e uma das formas mais populares de se investir em títulos do governo federal. Hoje vou contar um pouco mais sobre o tesouro direto.&#13;
Antes de mais nada, é importante deixar claro o que são os títulos públicos. O tesouro direto, na verdade, não é um título para você investir, é um programa e, dentro deste programa, existem títulos, os famosos títulos públicos, que são emitidos pelo Tesouro Nacional - o órgão que faz a gestão da dívida pública do Brasil. Eles são emitidos como uma dívida e tem por objetivo financiar as atividades do governo, como educação, saúde, projetos de infraestrutura.&#13;
Segundo dados da Anbima, de maio de 2021, os principais detentores de títulos públicos federais são instituições financeiras, fundos de investimento, previdência, não residentes, governo, seguradoras e outros. &#13;
Os títulos públicos, no geral, não são necessariamente do programa a do tesouro direto, até porque ele foi criado só em 2002, antes disso já existiam os títulos públicos no mercado, mas o tesouro nacional naquele ano fez uma parceria com a B3 e criou o programa do tesouro direto. O objetivo desse programa era democratizar acesso aos títulos públicos por pessoas físicas via internet. Naquela época, pouca gente tinha acesso a esse tipo de investimento, por mais básicos que pareça hoje em dia. &#13;
A iniciativa teve resultado, tanto que em junho de 2021, segundo a Anbima, os jovens foram quem mais compraram títulos do tesouro direto: 35,9% das compras foram feitas por pessoas de 26 a 35 anos e 66,2% das operações foram de até 1 mil. &#13;
Dentro do tesouro direto existem basicamente 3 tipos de títulos, com algumas variações.&#13;
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<h2>1) Tesouro Selic</h2><ol></ol>&#13;
O <a href="https://www.suno.com.br/guias/tesouro-selic/" target="_blank" rel="noopener">Tesouro Selic paga a variação</a> da Taxa Selic, como o próprio nome diz. Se a Selic está numa tendência de alta, como a gente se encontra agora, esse título pode ser beneficiado, já que a variação da Selic vai subir ao longo do tempo e o investidor ganharia mais no período que ele investiu neste título. &#13;
Portanto, trata-se de uma opção pós-fixada, cuja rentabilidade acompanha as movimentações da taxa Selic e acaba oferecendo rendimentos um pouco maiores, pois acompanha 100% da taxa. Além disso, a alta liquidez é outro grande atrativo do investimento, que tem se tornado, cada vez mais, uma opção interessante para manter a reserva de emergência. &#13;
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<h2>2) Tesouro prefixado com e sem pagamento de juros semestrais</h2><ol></ol>&#13;
Os títulos prefixados têm taxas fixas e apresentam prazos e rendimentos distintos. Por ter essa taxa de juros fixada previamente, é possível ao investidor calcular exatamente quanto receberá no vencimento do título.&#13;
Quando tem pagamento de juros semestrais, não é necessário esperar até a data do vencimento para receber os rendimentos, os juros serão pagos a cada seis meses na conta de investimento. É interessante para quem busca uma renda passiva nesta periodicidade. &#13;
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<h2>3) Tesouro IPCA+ com e sem pagamentos de juros semestrais</h2>&#13;
Com os títulos indexados à inflação, o IPCA +, você vai receber a variação do IPCA conforme ficar investido no título, mais uma taxa fixa. Chamamos esse título de híbrido, já que é a junção de dois tipos de remuneração, o pós e a prefixada. Em junho de 2021, segundo a Anbima, 43,4% dos títulos do tesouro direto vendidos foram indexados à inflação.&#13;
Existem diversos prazos de vencimento dos títulos, por isso o investidor pode optar por aqueles que mais se adequam aos seus objetivos. Assim como os títulos prefixados, o Tesouro IPCA pode ser com ou sem juros semestrais. Mas, como acompanham a inflação, esses títulos costumam ser utilizados para planos de maior prazo. (Imagem: iStockPhoto)&#13;

A renda fixa não morreu: saiba mais sobre tesouro direto

Durante muitos anos, consolidou-se no mercado a ideia de que o jurídico existe para resolver problemas.



Quando surge uma ação, uma disputa ou uma cobrança, chama-se o advogado.



Mas essa visão tem se mostrado cada vez mais limitada.



As empresas mais bem estruturadas não utilizam o jurídico apenas para apagar incêndios. Elas o utilizam para reduzir riscos e melhorar decisões.



Isso é especialmente importante quando falamos de patrimônio imobiliário.



Uma garantia mal estruturada, uma regularização incompleta ou uma análise tributária insuficiente podem gerar impactos financeiros significativos ao longo do tempo.



Em muitos casos, o prejuízo não surge de forma imediata. Ele se acumula silenciosamente até se tornar um problema.



O inverso também é verdadeiro.



Quando existe acompanhamento jurídico estratégico, oportunidades que normalmente passariam despercebidas podem ser identificadas.



Por isso acredito que a principal mudança de mentalidade que empresários precisam fazer é simples:



Parar de enxergar a consultoria jurídica como custo e começar a enxergá-lo como planejamento estratégico.



Empresas que fazem essa transição costumam tomar decisões mais seguras, preservar valor e reduzir riscos que poderiam comprometer anos de trabalho.



Quer se aprofundar no assunto e saber mais sobre os temas abordados aqui? <a href="https://br.linkedin.com/in/kelly-durazzo-a767ab58">Me acompanhe no LinkedIn</a> ou entre em contato pelo site do escritório: <a href="https://www.durazzomedeiros.adv.br/">https://www.durazzomedeiros.adv.br/</a>

Por que empresas perdem dinheiro quando tratam o jurídico apenas como uma obrigação

O Brasil vive um momento peculiar. Dos R$8,5 trilhões investidos pelos brasileiros em 2025, 59% foram em renda fixa local, segundo dados da ANBIMA. Não é difícil entender o motivo: com juros elevados, a renda fixa oferece retornos atrativos e reduz o incentivo por outras classes de ativos. Ainda assim, um movimento paralelo chama atenção: os brasileiros nunca investiram tanto no exterior.



Esse aparente paradoxo revela uma mudança estrutural no comportamento do investidor brasileiro. Com um número crescente de instituições oferecendo acesso a ativos globais, a diversificação geográfica passou a ocupar um espaço cada vez mais relevante nas estratégias de alocação dos investidores. Os números mostram isso. Segundo o Banco Central, os brasileiros investiram US$58,8 bilhões em ativos no exterior em 2025, o maior volume da história e 71% superior há cinco anos.



O desafio agora não é despertar o interesse pelo investimento global, mas democratizar o acesso. Durante anos, investir no exterior foi uma possibilidade restrita a indivíduos de alta renda, com elevados custos operacionais, burocracia e valores mínimos de aplicação, incompatíveis com a realidade da maioria dos brasileiros. Essa realidade começa a mudar. Hoje, já é possível acessar determinados ativos globais com aportes reduzidos, em alguns casos a partir de US$1.



Essa transformação está sendo impulsionada por uma tendência que já revolucionou outros segmentos da indústria financeira: o modelo "as-a-service". Assim como instituições financeiras passaram a consumir infraestrutura tecnológica de terceiros para oferecer pagamentos, crédito e câmbio, agora também podem utilizar plataformas especializadas para disponibilizar investimentos globais aos seus clientes.



Por trás dessa evolução existe uma camada de infraestrutura que simplifica um processo historicamente complexo. Custódia internacional, integração com corretoras estrangeiras, conformidade regulatória em múltiplas jurisdições, gestão de risco e requisitos operacionais deixam de ser obstáculos para as instituições que desejam ampliar sua oferta de produtos. Em vez de construir toda essa estrutura do zero e ter que arcar com altos custos, passam a acessá-la por meio de integração via API.



É nesse contexto que provedores de infraestrutura financeira ganham relevância. Eles atuam como parceiros de bancos, corretoras e fintechs, fornecendo os recursos necessários, para que essas instituições possam oferecer investimentos globais aos seus clientes de forma eficiente e escalável.



Quando essa infraestrutura se torna acessível, o investimento global deixa de ser um privilégio de poucos e passa a fazer parte da realidade de um número cada vez maior de investidores. A democratização desse acesso não acontece pela criação de novos produtos, mas pela redução das barreiras que historicamente limitaram sua distribuição em larga escala.

Como a tecnologia está democratizando o investimento global

Uma simples linha de desconto em uma fatura pode significar a diferença entre pagar imposto sobre o valor real ou sobre um valor que o cliente nem chegou a pagarA Reforma Tributária chegou com a promessa de simplificar. Mas, na prática do dia a dia das empresas, ela trouxe também um novo nível de atenção que muitos gestores ainda não perceberam: cada detalhe operacional, inclusive a forma como um desconto é concedido em uma fatura ou boleto, tem impacto direto sobre quanto de imposto a empresa vai pagar e, consequentemente, sobre o seu caixa.Para Ulisses Brondi, CEO da ASIS Tax Tech, especializada em soluções para gestão tributária, não dá mais para gerenciar o tributário de forma reativa e sem controle. "A Reforma Tributária mudou a lógica do imposto sobre consumo no Brasil e, agora, um detalhe que antes passava despercebido, como a forma em que um desconto é registrado no boleto, pode ter impacto direto nas finanças de uma empresa".A afirmação não é exagero. Com a criação do IBS (Imposto sobre Bens e Serviços) e da CBS (Contribuição sobre Bens e Serviços), regulamentados pelo Decreto nº 12.955/2026 e pela Resolução CGIBS nº 6/2026, uma distinção aparentemente técnica entre desconto incondicional e desconto condicional passou a ter um grande peso financeiro.Ulisses Brondi, CEO da ASIS Tax TechNa prática, descontos incondicionais não integram a base de cálculo do IBS e da CBS. "Se o desconto for concedido diretamente na nota fiscal ou no documento de cobrança, sem depender de nenhuma condição futura, ele reduz o valor sobre o qual o imposto incide. Porém, se o desconto for condicional, ou seja, se ele depender de um evento futuro, como o pagamento do boleto até o vencimento, a lógica muda completamente. O imposto é calculado sobre o valor cheio da operação, mesmo que o cliente efetivamente pague menos", explica o executivo.Imagine uma loja de materiais de construção que vende R$ 10.000 em mercadorias para um cliente. Ela quer conceder um desconto de 5% para incentivar o pagamento rápido. Assim, a loja concede os 5% de desconto diretamente na nota fiscal, sem condição alguma. O valor da operação registrado já é de R$ 9.500. O IBS e a CBS incidem sobre R$ 9.500, e paga-se imposto sobre o que o cliente realmente pagou.Mas, se a loja emite a nota fiscal por R$ 10.000 e insere no boleto a cláusula: "5% de desconto se pago até o vencimento", o cliente paga R$ 9.500, mas o IBS e a CBS incidem sobre R$ 10.000. Ou seja, a empresa recolhe imposto sobre um valor que não recebeu integralmente.A diferença parece pequena. Mas, multiplicada por centenas de operações mensais, com alíquotas de IBS e CBS que, somadas, podem superar 25% quando a reforma estiver plenamente implementada em 2033, o impacto no caixa pode ser significativo."Esse é exatamente o tipo de detalhe que precisa ser revisado agora. Com o split payment, que vai separar o valor do imposto no momento do pagamento, diretamente para o governo, quem errar na base de cálculo vai sentir o impacto no caixa de forma imediata, sem tempo para corrigir depois", alerta Ulisses.O Split Payment muda tudoA questão dos descontos não existe sozinha. Com a Reforma Tributária, foi criado o Split Payment: um mecanismo pelo qual, no momento em que o cliente paga (via Pix, boleto ou transferência), o sistema bancário separa automaticamente a parcela de IBS e CBS e a envia diretamente ao governo.Em uma compra de R$ 100, por exemplo, se R$ 20 forem tributos, o sistema divide o valor no momento do pagamento: o cliente continua pagando R$ 100, mas R$ 80 vão para a empresa e R$ 20 são enviados diretamente ao governo."O impacto disso no fluxo de caixa é profundo. Hoje, muitas empresas usam o intervalo entre a venda e o vencimento do imposto para movimentar capital de giro. Com o split payment, esse intervalo desaparece", diz o executivo.Para o CEO da ASIS, 2026 é um ano de testar, corrigir e se posicionar. "Quem revisar suas políticas comerciais e a forma como documenta os descontos ainda em 2026 vai chegar em 2027 muito mais preparado e com menos risco de autuação", conclui Ulisses.&nbsp;

Taxa de Administração e Taxa de Performance: o que são e o que significam para você?

Tiago Reis

Como construir um ecossistema que vale R$ 415 milhões no mercado pet | Café com ADM #505

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